¿Cómo se ha visto afectado el S&P500 en las diferentes crisis?

Recientemente se ha publicado en USA la 2ª lectura del PIB (Real[1]) durante el 2º Trimestre del año, confirmando el segundo trimestre consecutivo de caída (-0,6%), lo que técnicamente se denomina recesión.

[1] PIB Real o a Precios Constantes: Es aquel que elimina los aumentos o disminuciones en los precios, permitiendo una comparativa de la cantidad producida en un país en distintos periodos de tiempo.

Pero en este artículo no vamos a tratar de estimar la duración e intensidad (hasta el momento leve) de esta nueva ralentización, es decir, si será solamente un enfriamiento de la economía estadounidense o si pudiese ser de mayor calado. La idea es retroceder en la historia y ver cómo han afectado (pre, durante y post) en los mercados de capitales los distintos periodos de recesión.

Para ello nos vamos a apoyar en un reciente análisis de la firma americana Darrow Wealth Management, el cual nos deja interesantes conclusiones sobre lo acontecido en el principal índice USA (S&P500) durante tales periodos.

El informe analiza datos de las últimas 11 recesiones desde 1953, según la National Bureau of Economics Research (Agencia Nacional de Estudios Económicos). De media, la duración de estas se establece en algo más de 10 meses, con diferencias notables entre ellas; desde la reciente crisis del Covid19 de apenas 2 meses de duración hasta los 18 meses de duración de la Crisis Financiera en 2008-2009.

A continuación, mostramos gráficamente los resultados extraídos.

• Comportamiento S&P500 antes, durante y posterior a periodos de Recesión

Veamos entonces las conclusiones que nos deja el estudio:

• Los retornos medios del S&P500 antes y durante una recesión son peores que a posteriori. -3% (12 meses antes), -2% (6 meses antes) y -1% (durante). Volviendo a dejar de manifiesto que los mercados descuentan expectativas, mientras que los datos miran al pasado. A pesar de ello, casi en el 50% de los periodos de crisis y pre-crisis los retornos son positivos.
• Los retornos medios del S&P500 tras recesiones son positivos en más del 80% de las veces. +7% (6 meses después), +16% (12 meses después) y +20% (2 años después).

Cada crisis tiene contextos distintos, y la historia nos sirve de guía útil a la hora de tomar decisiones sin caer en errores del pasado. Tampoco debemos pensar en certezas para predecir el futuro, por ello cada situación requiere un estudio y análisis determinado para afrontarlo en la mejor de las condiciones, volviendo a quedar de manifiesto, que, respetar el horizonte temporal de nuestras inversiones (estando invertido o mediante aportaciones periódicas) y evitar realizar “Timing de Mercado” es un elemento capital para alcanzar los objetivos planteados y contener los errores.

[1] PIB Real o a Precios Constantes: Es aquel que elimina los aumentos o disminuciones en los precios, permitiendo una comparativa de la cantidad producida en un país en distintos periodos de tiempo.

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