La lectura del verano: Batiendo a Wall Street de Peter Lynch

En el libro hace un repaso de su trayectoria gestionando el fondo en tres etapas, destaca como en su etapa inicial la rotación de la cartera era muy alta evolucionando hacia una inversión más a largo plazo, haciéndose célebre su frase: “Selling your winners and holding your losers is like cutting the flowers and watering the weeds.” (vender las acciones en las que vas ganando y mantener las que vas perdiendo es como cortar las flores y regar las semillas).

En lo siguiente unas frases que resumen su filosofía de inversión:

• Cualquiera que sea el método utilizado para seleccionar acciones o fondos de inversión de renta variable, su éxito o fracaso en última instancia dependerá de su habilidad para ignorar las preocupaciones del mundo lo suficiente para permitir a sus inversiones tener éxito. No es la cabeza sino el estómago lo que determina el destino del selector de acciones. El inversor nervioso, no importa cuán inteligente sea, siempre es susceptible de ser barrido del mercado por los cepillos del pesimismo.

• El mercado bursátil es el lugar donde las personas sobresalientes normalmente se delatan. Es fácil sacar un suspenso aquí.

• La clave para hacer dinero en acciones es no tenerles miedo. No hay que exagerar sobre este asunto. Cada año aparece un aluvión de libros sobre cómo seleccionar acciones o encontrar el fondo de inversión ganador. Pero toda esta información es inútil sin fuerza de voluntad. Con la dieta y con las acciones, es el estómago y no la cabeza lo que determina los resultados.

• La persona que nunca se molesta en pensar sobre la economía o ignora con despreocupación el sentimiento del mercado e invierte con una regularidad periódica está en mejor situación que la persona que estudia sus inversiones y trata de anticipar los movimientos de mercado, comprando acciones cuando se siente confiado y vendiendo cuando se empieza a agobiar.

• Hemos aprendido a asociar colapsos bursátiles con colapsos económicos, y continuamos creyendo que lo primero deriva en lo segundo. Esta equivocada convicción persiste en la mente del público, a pesar de que tuvimos una poco publicitada caída en 1972 que fue casi tan severa como la de 1929 (las acciones de fantásticas compañías como Taco Bell cayeron de 15 a 1 dólar) y no derivó en un colapso económico, como tampoco lo hizo la Gran Corrección de 1987.

• Las personas que no pueden tolerar ver su fondo de inversión perder un 20-30 por ciento de su valor a corto plazo ciertamente no deberían invertir en fondos de crecimiento o en fondos de renta variable.

• Los mercados cambian y las condiciones cambian, y un estilo de gestor o un tipo de fondo no tendrá éxito todo el tiempo. Lo que aplica a las acciones también aplica a los fondos de inversión. Nunca sabes dónde estarán las siguientes grandes oportunidades, así que merece la pena ser ecléctico.

• Me doy cuenta de que muchas compañías que mantuve durante algunos meses las debí tener durante mucho más tiempo. Por abandonar estas excelentes compañías por cuestiones menores, me convertí en una víctima de la práctica tan común de «arrancar las flores y regar las semillas»

• Es posible perder dinero incluso con un fondo de inversión exitoso, especialmente si tus emociones te dan las señales de compra y venta.

• Siempre estoy buscando grandes compañías en industrias pésimas. Una gran industria que está creciendo rápidamente, como la informática o la tecnología sanitaria, atraen demasiada atención y muchos competidores. Cuando una industria se vuelve demasiado popular, nadie saca más dinero ya de ella. Como inversión antes elegiría en todo caso una industria en declive que una gran industria. En una industria pésima, si acaso una que crece lentamente, los débiles se hunden y los supervivientes aumentan su cuota de mercado. Una compañía que pueda tomar una cuota de mercado cada vez mayor en un mercado estancado es mucho mejor que otra que tiene que batallar para proteger una cuota decreciente de un mercado prometedor.

• A menos que seas de los que venden a corto o un poeta en busca de una esposa rica, ser pesimista nunca es rentable.

• A menudo, no hay correlación entre el éxito de las operaciones de una compañía y el éxito de sus acciones en bolsa durante algunos meses, e incluso algunos años. A largo plazo, hay una correlación del cien por cien entre el éxito de la compañía y la evolución de sus acciones. Esta disparidad es la clave para ganar dinero; ser paciente y comprar en compañías exitosas tiene recompensa.

• Una bajada en el mercado bursátil es algo tan rutinario como una ventisca en enero en Colorado. Si estás preparado no te pasará nada. Una caída del mercado es una gran oportunidad para comprar las gangas que han vendido los inversores que huyen de la tormenta en medio del pánico.

• Si eres susceptible de venderlo todo en mitad del pánico, deberías desechar por completo la bolsa y los fondos de inversión.

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